Con dos operaciones, cuyo valor conjunto ronda los USD1.100 millones, Ecopetrol protagonizó una de las inversiones más ambiciosas de su historia fuera de Colombia. La subasta realizada la semana pasada en el mercado B3 de Brasil permitió a la filial Ecopetrol Investimentos do Brasil adquirir 116,1 millones de acciones ordinarias de la petrolera Brava a que representa cerca del 25% del capital social de la compañía.
Su presidente (e) Juan Carlos Hurtado logró redondear en las postrimerías de su mandato su plan para sumar el 51 % mediante una Oferta Pública de Adquisición Voluntaria (OPAV) que llegó a ser suspendida por el ente regulador del mercado brasileño.
Brava Energía es una empresa relativamente joven, pero con activos de enorme relevancia. Nació en 2024 como resultado de la fusión entre 3R Petroleum y Enauta Participações, dos compañías que durante años construyeron posiciones estratégicas en campos terrestres y marítimos brasileños.
Mientras 3R Petroleum se especializó en adquirir y revitalizar campos maduros que Petrobras decidió vender, Enauta aportó una sólida experiencia en proyectos costa afuera y en aguas profundas. La integración permitió crear una compañía con una combinación de activos diversificada y una posición destacada tanto en producción como en exploración.
El nuevo grupo comenzó a cotizar en la bolsa brasileña bajo el símbolo BRAV3. Después de una primera etapa liderada por Décio Oddone, expresidente de la Agencia Nacional del Petróleo de Brasil, desde febrero de este año la dirección ejecutiva está en manos de Richard Kovacs.
Entre sus activos sobresale Atlanta, considerado uno de los proyectos de crudo pesado en aguas profundas más importantes del mundo y reconocido recientemente con uno de los máximos galardones de la industria petrolera internacional por su excelencia operacional.
Precisamente esos activos explican el interés de Ecopetrol. La adquisición le permitirá incorporar producción adicional, aumentar sus reservas y, sobre todo, acceder a nuevas áreas exploratorias distribuidas en varias de las cuencas con mayor potencial de Brasil, incluyendo Foz do Amazonas, Pará-Maranhão, Sergipe-Alagoas, Potiguar, Paraná y Espírito Santo.
Brava logró revertir su desempeño financiero. Tras registrar pérdidas significativas, obtuvo durante 2025 utilidades cercanas a los 1.400 millones de reales, impulsadas por el crecimiento de su producción y la consolidación de importantes activos offshore.
Fortaleza en aguas profundas
La operación fortalece la posición de Ecopetrol en aguas profundas, considerado uno de los pilares de su estrategia de largo plazo. Actualmente la estatal colombiana ya participa en once bloques exploratorios en la cuenca de Santos y desarrolla junto con Petrobras el proyecto Sirius, en el Caribe colombiano, llamado a convertirse en una de las principales fuentes de abastecimiento de gas para Colombia durante la próxima década.
El ingreso al control de Brava crea importantes sinergias entre las operaciones que Ecopetrol desarrolla en ambos países. Cerca de un año logró diseñando esta operación la Vicepresidencia Corporativa de Estrategia y Nuevos Negocios de Ecopetrol dirigida por Julián Lemos Valero. Según las proyecciones internas, la incorporación de Brava aportará producción adicional, aumentará las reservas probadas y probables y diversificará significativamente el portafolio internacional de la compañía.
Para financiar la adquisición, Ecopetrol Capital AG suscribió un crédito de corto plazo bajo la ley de Nueva York y otorgará un préstamo intercompañía a la filial brasileña. Posteriormente, esa obligación será refinanciada mediante una combinación de deuda de largo plazo y recursos propios.
El proceso que fue suspendido
La transacción había enfrentado retrasos después de que la Comissão de Valores Mobiliários de Brasil solicitara ajustes a la oferta y suspendiera temporalmente el proceso. En julio, el regulador falló a favor de Ecopetrol, dejó sin efecto la suspensión y permitió reactivar la OPAV.
Ecopetrol aseguró que la oferta cumplió todos los requisitos regulatorios y las condiciones precedentes aplicables. La liquidación y el pago de las acciones están previstos para el próximo 17 de agosto. Ése mismo día perfeccionará el contrato de compraventa suscrito el 23 de abril con un grupo de accionistas por 26 % de Brava y compuesto por tres fondos: Jive, Yellowstone y Bloco Somah Printemps Quantum.
Según datos más recientes de la ANP, Brava produjo aproximadamente 81.000 barriles de petróleo equivalente por día (boe/d) en febrero de 2026. En 2025, el volumen creció 46 % en comparación con el año anterior, destacándose los campos de Atlanta y Papa-Terra. Y tuvo una utilidad neta de USD 280 millones.
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