La estrategia internacional de la cementera colombiana combina la importación, la búsqueda de canteras y empresas de agregados en Estados Unidos, el crecimiento en Centroamérica y el Caribe, y una oportunidad de largo plazo en Venezuela, mientras Colombia sigue aportando la mayor parte de su rentabilidad.
Cementos Argos ya obtiene en otras tierras más de un tercio de sus ingresos, y prepara el siguiente paso de esa expansión con un nuevo plan para Estados Unidos. Tomás Restrepo, vicepresidente ejecutivo de la compañía, lo resumió en una entrevista con Valora Analitik. "Hoy operamos en más de 16 países y actualmente cerca del 35 % de nuestros ingresos proviene de fuera de Colombia", afirmó.
Detrás del plan hay un cálculo de valoración. Según explicó el directivo, un negocio cementero en Latinoamérica se valora cerca de ocho veces su ebitda, mientras que en Estados Unidos determinados negocios de agregados pueden alcanzar múltiplos de 15 o incluso 17 veces. Por esa diferencia, la empresa anunció la creación de dos plataformas. Para la nueva etapa cuenta con recursos disponibles tras la venta de su 31 % en Summit Materials a Quikrete, por la que recibió 2.875 millones de dólares a comienzos de 2025.
Cementos Argos vuelve a tierras estadounidenses con más de 80 empresas revisadas
Entre 2003 y 2023, Cementos Argos desplegó en tierras estadounidenses cerca de 3.000 millones de dólares, una presencia que terminó al combinar sus activos en ese país con Summit Materials y vender después su participación. El nuevo objetivo es construir una plataforma enfocada en agregados para la construcción, con un ebitda de entre 200 y 300 millones de dólares.
Para llegar a esa cifra, el equipo ha revisado más de 80 compañías y trabaja sobre tres rutas. La primera consiste en importar agregados hacia la costa del Golfo y el sureste del país, en un mercado donde el consumo de agregados ronda los 3.000 millones de toneladas al año. A ella se suma la compra de empresas pequeñas con buena ubicación. La tercera son los proyectos greenfield, nuevas canteras en tierras de Estados Unidos que Cementos Argos podría adquirir o desarrollar mediante alianzas de largo plazo, y que se encuentran en distintas etapas de desarrollo, permisos y estructuración.
La ubicación de los activos es uno de los criterios clave. En palabras de Restrepo, la compañía "tiene que buscar activos ubicados en los mercados donde quiere estar, con la calidad, los recursos y el talento adecuados". Al frente del proceso está Jason Teter, quien lidera un equipo especializado en el negocio de agregados.
Honduras, Panamá y República Dominicana en la meta latinoamericana de 500 millones de dólares
Fuera de Estados Unidos, la compañía cementera aspira a llegar a unos 500 millones de dólares de ebitda en Latinoamérica hacia 2030. En tierras hondureñas, donde según Restrepo Cementos Argos tiene cerca del 35 % del negocio de cemento, se esperan más despachos y una mejora de precios en los próximos dos años.
República Dominicana, en cambio, plantea un reto de otra naturaleza. Tras cerca de una década de fuerte crecimiento, el desafío allí pasa por la capacidad. En Panamá, el consumo de cemento se había desinflado y hoy se recupera, mientras la compañía redujo costos para operar de forma más eficiente.
Venezuela completa el mapa con un horizonte más largo. Cementos Argos lleva hoy cemento a tierras venezolanas por carretera y planea pasar a una importación a granel por vía marítima. Una tercera fase dependerá de la situación jurídica y de las negociaciones con el Gobierno venezolano. Según Restrepo, si el consumo per cápita de Venezuela llegara al promedio latinoamericano, habría unos 7,5 millones de toneladas adicionales de demanda.
Colombia sigue aportando cerca del 65 % del ebitda de la compañía
Mientras busca crecer en otras tierras, Cementos Argos sigue apoyándose en su mercado de origen. Colombia aporta alrededor del 65 % del ebitda, y Restrepo destacó la dinámica favorable del canal minorista, el consumo masivo y las ferreterías, en una industria en la que el segundo semestre es históricamente el más fuerte. La infraestructura y la construcción formal, por su parte, todavía no se han acelerado.
En materia de obras, el directivo mencionó la participación de Argos en el Metro de la 80 y en el Túnel de Oriente, en Medellín, y en Bogotá los proyectos de infraestructura vial, los asociados al metro y las obras de urbanismo. A nivel consolidado, el margen ebitda cerró el segundo trimestre cerca del 22 %, y la compañía espera converger hacia su guía del 24 %.
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